En el último trimestre de 1996, y en un contexto de ausencia de presiones inflacionistas, la economía mundial ha continuado consolidando la tendencia expansiva que venía reflejando a lo largo del año. La recuperación, salvo excepciones, es generalizada en los países industrializados, superando la desaceleración de 1995. En EEUU, como en el resto del área anglosajona, la expansión está siendo más intensa que en Europa, mientras que en Japón la situación económica continúa siendo incierta.

Los países en desarrollo, por su parte, mantienen el buen ritmo de actividad, siendo asimismo muy notables los avances en el control de la inflación en determinadas áreas.

Esta favorable coyuntura económica ha propiciado un clima de tranquilidad y confianza en los mercados financieros internacionales, que en los últimos meses presenta, entre sus rasgos más destacados, una progresiva apreciación del dólar.

---

EN LA UE SE HAN CONFIRMADO LAS EXPECTATIVAS DE MAYOR DINAMISMO EN LA SEGUNDA MITAD DEL AÑO.

---

En este contexto, y entrando en un análisis más detallado de las distintas áreas geográficas, la economía de EEUU ha vuelto a acelerar su ritmo de crecimiento en el cuarto trimestre, estimándose un incremento del PIB del 3'4% interanual, tras la moderación registrada en el tercer trimestre del año.

Evolución del PIB

NOTA: tasas de crecimiento interanual.

Fuente: OCDE.

Elaboración: Secretaría General de Economía. Junta de Andalucía.

 

Por el lado de la oferta, la evolución de la producción industrial, impulsada en los últimos meses por el sector automovilístico, constituye un claro síntoma de la expansión que está atravesando la economía norteamericana; y desde el punto de vista de la demanda, el consumo manifiesta un comportamiento más dinámico.

En este contexto más expansivo, en los últimos meses del año se ha observado un ligero repunte de los precios, que ha elevado la tasa de inflación hasta el 3'3% a finales de 1996. No obstante, este resultado se ha debido básicamente al incremento de los precios energéticos, situándose la inflación subyacente en el mejor nivel de los últimos treinta años (2'6% en diciembre), no siendo previsible, por tanto, que la continuidad de esta etapa expansiva vaya a implicar un resurgimiento de riesgos inflacionistas.

De otra parte, el buen comportamiento de la actividad productiva se ha reflejado en el mercado laboral, con avances en el proceso de creación de empleo, y mantenimiento de la tasa de paro en niveles muy reducidos, situándose en diciembre en el 5'3% de la población activa, dos décimas inferior a la de finales de 1995.

Frente a esta reactivación de la economía estadounidense, la incertidumbre sigue caracterizando la situación económica en Japón, e incluso algunos analistas han llegado a afirmar que está atravesando un período de agotamiento que requiere una fuerte reestructuración.

El crecimiento del PIB se ha ido desacelerando a lo largo del año, estimándose para los últimos meses un aumento del 2'9%, que ha sido posible, básicamente, por la inversión del Estado, sobre todo en obras públicas, como viene siendo habitual en los últimos años.

Los precios, por su parte, parece que han superado el período deflacionista, si bien continúan aumentando a un ritmo muy bajo, estimándose para el cuarto trimestre del año una tasa de inflación del 0'5%. En cuanto al mercado de trabajo, y en sintonía con la debilidad de la actividad productiva, la tasa de paro muestra una gran resistencia al descenso, alcanzando al finalizar el año un nuevo máximo histórico (3'4%), lo que está dificultando la recuperación del consumo.

Para los países de la UE, los últimos meses de 1996 han significado la consolidación del proceso de recuperación, confirmándose las expectativas que apuntaban hacia un mayor dinamismo en la segunda mitad del año. A pesar de ello, en 1996 se ha producido una desaceleración económica, estimándose un crecimiento del PIB del 1'6%, casi un punto inferior al de 1995 y menos intenso que en el conjunto de países industrializados.

El mayor dinamismo de los últimos meses no se ha trasladado al mercado laboral, manteniendo la mayoría de los países grandes dificultades para crear puestos de trabajo a un ritmo suficiente para reducir el desempleo. No obstante, según Eurostat, la tasa de paro ha experimentado un ligero retroceso en el mes de diciembre, situándose en el 10'8% de la población activa, una décima inferior a la que se venía manteniendo durante los ocho meses anteriores.

En cuanto a los precios, se observa una tendencia generalizada de contención, situándose la tasa de inflación del conjunto de países comunitarios a finales de año en el mínimo histórico del 2'3%. Esta moderación de la inflación se ha mantenido a principios de 1997, según se desprende del Indice de precios al Consumo Armonizado de la UE, publicado por primera vez para el mes de enero. Según este índice, que servirá para medir el cumplimiento del criterio de convergencia en precios establecido en Maastricht, la tasa de inflación media de los quince países de la UE se ha situado en enero en el 2'2%.

Entre los distintos países que integran la UE, el Reino Unido sigue destacando por su mayor dinamismo económico, estimándose un crecimiento del PIB del 2'6% interanual en el cuarto trimestre, y del 2'3% en el conjunto del año, superando en ambos casos la media comunitaria.

Entre los factores explicativos de la fortaleza de la economía británica, hay que destacar la recuperación del consumo privado; no obstante, la apreciación de su divisa, que se ha intensificado en los últimos meses del año, está afectando a su competitividad, limitando las exportaciones, lo que se ha empezado a trasladar a la producción manufacturera.

El mercado de trabajo también está evolucionando favorablemente. En diciembre se produjo una significativa caída del número de parados, y la tasa de paro quedó situada en el 6'7%, la más baja desde comienzos de la década de los ochenta, y notablemente inferior a la del conjunto de países comunitarios.

---

LOS PAÍSES EN DESARROLLO, QUE MANTIENEN UN BUEN RITMO DE ACTIVIDAD, PRESENTAN NOTABLES AVANCES EN EL CONTROL DE LA INFLACIÓN.

---

De otra parte, los precios continúan reflejando un comportamiento bastante moderado, y los temores a un repunte inflacionista se han disipado en los últimos meses del año, registrándose un incremento interanual del 2'5% en diciembre, dos décimas menos que en el mes precedente, y notablemente inferior al 3'2% de finales de 1995.

En los restantes países comunitarios la situación es distinta: la expansión está siendo más moderada, el consumo permanece debilitado y las tasas de paro muestran una gran resistencia al descenso.

Alemania es uno de los países en los que la recuperación muestra mayor incertidumbre. En el cuarto trimestre del año, el ritmo de crecimiento del PIB ha vuelto a desacelerarse (1'9%), y para el conjunto de 1996 se estima en un 1'4% interanual, inferior al del año anterior (1'9%). No obstante, algunos indicadores apuntan hacia una tímida reactivación, observándose a finales de año una cierta recuperación de la producción industrial y, especialmente, del sector de la construcción.

Evolución de la tasa de paro

Fuente: OCDE.

Elaboración: Secretaría General de Economía. Junta de Andalucía.

El acusado deterioro del mercado de trabajo constituye uno de los aspectos más negativos del panorama económico alemán, alcanzando la tasa de paro en diciembre el 10'9% de la población activa, la más alta desde finales de la segunda Guerra Mundial, y superior en un punto a la de finales de 1995. Por su parte, los precios permanecen controlados, situándose la tasa de inflación de este país a finales de 1996 en el 1'4%, notablemente inferior al 2'3% del conjunto de la UE.

En Francia, la situación económica es muy similar, caracterizándose por una moderación del crecimiento en el último trimestre del año, y estimándose para el conjunto de 1996 una expansión entre el 1% y el 1'2%, inferior al objetivo fijado por el gobierno (2'8%).

Evolución del IPC

NOTA: tasas de crecimiento interanual.

Fuente: OCDE.

Elaboración: Secretaría General de Economía. Junta de Andalucía.

 

Tipos de interés a largo plazo

Fuente: OCDE.

Elaboración: Secretaría General de Economía. Junta de Andalucía.

La debilidad del crecimiento está condicionando la recuperación del mercado laboral, alcanzando la tasa de paro el nivel récord del 12'7% en diciembre. De otro lado, los precios se mantienen bajo control, influenciados en parte por la atonía del consumo, situándose la tasa de inflación al finalizar el año en el 1'7%, seis décimas inferior a la de finales de 1995.

La economía italiana, por su parte, presenta una evolución opuesta a la del conjunto de la UE, caracterizándose por un acusado debilitamiento y un progresivo empeoramiento de la confianza de los consumidores, estimándose un crecimiento del PIB del 0'5% para el conjunto de 1996. Esta desaceleración está favoreciendo importantes avances en materia de inflación, que en el último trimestre del año se ha situado por debajo del 3%, una tasa desconocida en este país desde finales de la década de los sesenta.

Por otro lado, los países en desarrollo mantienen la favorable evolución de los últimos años, siendo los rasgos más significativos la progresiva mejora del área latinoamericana, y la desaceleración económica de la zona asiática a medida que avanza el año.

En este sentido, Latinoamérica ha retomado en 1996 la senda de crecimiento, tras la recesión desatada hace dos años como consecuencia de la crisis financiera de Méjico. En el conjunto del año, según la CEPAL, el PIB ha registrado un incremento interanual del 3'5%, que se ha visto muy favorecido por la progresiva apertura comercial y las inversiones procedentes de terceros países. Otro aspecto significativo es la notable reducción de la inflación, que a finales de 1996 se ha cifrado en un 20%, la tasa más baja que se registra desde comienzos de la década de los setenta.

Por su parte, en el bloque asiático, aunque el crecimiento económico sigue siendo muy superior al de los países industrializados, durante 1996 se ha producido una notable ralentización, en parte como consecuencia de las políticas monetarias más restrictivas aplicadas para aliviar la presión inflacionista. Asimismo, se aprecia un retraimiento de las exportaciones y un deterioro de las balanzas de pagos, en línea con la apreciación de sus monedas.

En lo que se refiere al comercio internacional, durante 1996 se acusa la debilidad de la demanda, estimándose un crecimiento del 6%, inferior al del año anterior. De otra parte, destaca el deterioro del déficit comercial de EEUU, que en el conjunto del año 1996 ha sido un 8'7% superior al del año anterior, alcanzando el nivel más alto desde 1988, lo que se explica, en buena medida, por el encarecimiento de las exportaciones ante la apreciación del dólar. En Japón, el superávit comercial ha continuado la tendencia de descenso que lo caracteriza desde finales de 1994, si bien en la segunda mitad del año ha aumentado ligeramente, por la expansión de las exportaciones ante la depreciación del yen.

---

LAS PREVISIONES APUNTAN HACIA UNA NOTABLE ACELERACIÓN DEL RITMO DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN LA UE DURANTE 1997 Y 1998.

---

La favorable evolución y expectativas de la economía internacional en los últimos meses de 1996 se ha desarrollado en un clima general de estabilidad en el ámbito de los mercados financieros.

En EEUU, Alemania y Japón, los tipos de interés oficiales han permanecido situados en los mismos niveles en los últimos meses del año, mientras que en otros países como Francia, Suecia, Portugal y España han continuado reduciéndose. Por su parte, los tipos a largo plazo han mantenido hasta comienzos de diciembre la tendencia de descenso que los ha caracterizado desde mediados de año, registrando, no obstante, un ligero repunte en EEUU y Japón, ante las expectativas de endurecimiento de la política monetaria.

Desde el punto de vista cambiario, destaca la revalorización del dólar frente al marco y al yen, lo que se justifica por el diferencial positivo de tipos de interés entre EEUU y, Alemania y Japón, así como por la diferente posición cíclica que como se ha visto atraviesan estos países, lo que ha impulsado la compra de dólares y, por consiguiente, su apreciación.

En el ámbito de la UE, la cotización del marco retrocedió frente a la mayor parte de monedas europeas durante el mes de octubre, manteniéndose desde entonces una notable estabilidad, a excepción de la libra esterlina e irlandesa, que han continuado apreciándose. De otro lado, hay que señalar la reincorporación de la lira italiana al mecanismo de cambios del SME a finales de noviembre, tras haber permanecido fuera del mismo desde mediados de septiembre de 1992.

Tipo de cambio del dólar frente al marco y al yen

Fuente: Banco de España.

Elaboración: Secretaría General de Economía. Junta de Andalucía.

 

Los buenos resultados de la economía internacional en los últimos meses de 1996 ha determinado que las previsiones de evolución a corto y medio plazo sean bastante optimistas. En este sentido, y en un contexto de expansión de la economía mundial, que según el FMI alcanzará un crecimiento del 4'1% en 1997, el último informe de la OCDE (publicado el pasado mes de diciembre) prevé que el ritmo de aumento del PIB de los países de este área permanezca estabilizado en el nivel del año anterior (2'4%), estimándose una nueva reactivación para 1998 (2'7%).

Especialmente significativa resulta la aceleración del crecimiento que se prevé para los países de la Unión Europea, esperándose que en este año alcancen la misma tasa que en el conjunto de países de la OCDE (2'4%), frente al 1'6% de 1996. En este mismo sentido se manifiesta la Comisión Europea, que estima que la actividad productiva en estos países se intensifique en los próximos meses, hasta alcanzar un crecimiento del 2'3% en 1997 y del 2'8% en el siguiente año.

En EEUU, sin embargo, parece que el ciclo expansivo ha alcanzado ya su punto máximo, y se espera que en 1997 se produzca una cierta desaceleración. La economía japonesa, por su parte, va a continuar muy debilitada, como consecuencia de las medidas adoptadas para reducir el déficit público, entre las que destacan el aumento impositivo, y la menor inversión pública.

En el ámbito del mercado de trabajo, sin embargo, no se esperan grandes avances, ni en el conjunto de países industrializados, ni en particular en el área de la UE, donde el empleo podría aumentar ligeramente, pero ésto no será suficiente para una reducción significativa de la tasa de paro en 1997.

En cuanto a los precios, se espera que continúen reflejando la tendencia generalizada de contención de los últimos años. En el conjunto de la OCDE, la tasa de inflación en 1997 podría permanecer estancada en el 1'9%, mientras que para los países comunitarios se espera una nueva reducción, hasta el 2'1%, cinco décimas por debajo de la estimada para 1996.

En lo que se refiere a los países de la Europa Central y del Este, la Comisión Europea estima que en 1997 acelerarán su ritmo de crecimiento, que podría situarse en el 4'3%, tres décimas por encima del registrado en 1996. La mayor expansión corresponderá a la República Checa, mientras que, en el lado opuesto, Bulgaria será el único país de este área que experimente una caída de su tasa de crecimiento (-3'1%).

Por último, en el ámbito del comercio internacional, el FMI prevé que las exportaciones mundiales de bienes y servicios experimenten un aumento del 6% en 1997, lo que significa una aceleración respecto al incremento del 4'3% registrado en 1996. En el conjunto de la UE el crecimiento será menos intenso (5'4%) aunque superior al del anterior ejercicio.

Principales indicadores económicos

Notas: (p) previsiones, tomado del Boletín Económico del Banco de España (enero 97)

	(1) datos de Alemania unificada, excepto los de empleo que corresponden a Alemania occidental

	(2) el IPC de la OCDE no incluye el dato correspondiente a Turquía

	(3) % variaciones anuales

	(4) serie corregida de variaciones estacionales

	(5) % sobre población activa

	(6) Saldos en miles de mill. de dólares

Fuente: OCDE, Comisión Europea, INE, Banco de España

Elaboración: Secretaría General de Economía, Junta de Andalucía.

Estimaciones y previsiones económicas. Período 1995-97⁽¹⁾

Notas: (1) variaciones anuales en %, salvo indicación contraria

	(2) las estimaciones de la OCDE no incluyen a los países con elevadas tasas de inflación durante la

           década de los noventa (República Checa, Grecia, Portugal, Turquía, Méjico, Hungria, Polonia)

	(3) % sobre población activa

	(4) % sobre PIB

Fuente: OCDE (diciembre 96), FMI (septiembre 96)

Elaboración: Secretaría General de Economía, Junta de Andalucía

---

---

Índice | Introducción | Economía Internacional | Economía Nacional | Economía Andaluza: Rasgos Básicos | Economía Andaluza: Sectores | Anexo Estadístico | Pulso Legislativo-Económico | Anexo Legislativo | Ficha Técnica 

---