EN EL SEGUNDO TRIMESTRE, LA ECONOMÍA ESPAÑOLA HA MANTENIDO EL MISMO RITMO DE CRECIMIENTO ALCANZADO EN LOS PRIMEROS MESES DEL AÑO (3,6% INTERANUAL).

Durante el segundo trimestre de 1999, la economía española ha mantenido el mismo ritmo de crecimiento del trimestre precedente, y que según los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral del INE, se cifra en un 3,6% interanual.

Este sostenido ritmo de crecimiento del PIB ha venido determinado, desde el punto de vista de la oferta, por una expansión de los sectores no agrarios, que ha compensado la intensificación de la trayectoria negativa del sector agrario y pesquero.

Por el lado de la demanda, son los componentes internos, consumo e inversión, los que siguen sustentando el crecimiento global de la economía, mientras el sector exterior sigue teniendo una  contribución negativa.

En este contexto de mantenimiento del ritmo de crecimiento económico, se asiste a una intensificación de la creación de empleo, al mismo tiempo que se ponen de manifiesto ciertas tensiones inflacionistas, vinculadas, en gran medida, al componente energético.

Analizando con mayor detalle el cuadro macroeconómico por el lado de la oferta, se observa que, al igual que en el trimestre precedente, todos los sectores han tenido una aportación positiva al crecimiento global de la economía, a excepción del primario, que profundiza en su evolución recesiva.

TODOS LOS SECTORES PRODUCTIVOS HAN TENIDO UNA APORTACIÓN POSITIVA AL CRECIMIENTO GLOBAL DE LA ECONOMÍA, A EXCEPCIÓN DEL PRIMARIO, QUE PROFUNDIZA EN SU TRAYECTORIA RECESIVA.

De esta forma, el Producto Interior Bruto a precios de mercado (PIB p.m) generado por las ramas agraria y pesquera, registra en el segundo trimestre un descenso en términos reales del 6% interanual, siendo ya tres trimestres consecutivos de caída del sector, resultado, en gran medida, de las adversas condiciones climatológicas en los que se está desenvolviendo.

Frente a ello, el conjunto de sectores no agrarios alcanza una tasa de crecimiento del 3,5% interanual en el segundo trimestre, por encima del registrado en los primeros meses del año, y que viene explicado por el mayor aumento relativo del sector servicios y, especialmente, de la construcción.

Mientras, la industria mantiene la tendencia de desaceleración del ritmo de crecimiento que ya se puso de manifiesto en el primer trimestre, con un incremento del 1,8% interanual, afectada por la fuerte caída de las exportaciones de manufacturas.

En este mismo sentido se manifiesta el Indice de Producción Industrial (IPI), que muestra una pérdida de dinamismo a lo largo del año, aumentando un 2,4% interanual en el segundo trimestre frente al 3,6% del trimestre anterior.

El sector de la construcción es el que ha mostrado el mayor dinamismo, alcanzando una tasa de crecimiento real del 11,4% sobre el segundo trimestre de 1998, 1,2 puntos superior a la del trimestre anterior.

Y esta favorable evolución de la actividad constructora se refleja en algunos de los principales indicadores de seguimiento del sector, como el consumo aparente de cemento, que alcanza entre los meses de abril y mayo, para los que se dispone de información, un ritmo de crecimiento del 19,2% interanual.

En el mismo sentido que la construcción, el sector servicios presenta una aceleración de su ritmo de crecimiento, sí bien de menor intensidad. De esta forma, la tasa de variación interanual del PIB en términos reales se sitúa en el 3,7%, dos décimas superior a la del trimestre anterior. Diferenciando entre los servicios de mercado, es decir, los destinados a la venta, y los servicios de no mercado, el mayor crecimiento sigue correspondiendo a los servicios destinados a la venta con una tasa del 4,4% interanual, dos décimas superior a la del trimestre anterior. Mientras, los servicios no destinados a la venta evolucionan de una manera más moderada,  con un crecimiento del  1,6% interanual, en cualquier caso también inscrito en una trayectoria expansiva, superando en cinco décimas el ritmo de crecimiento del primer trimestre.

Dentro de los servicios de mercado, cabe mencionar la evolución de las actividades de comercio y turismo. En lo referente al turismo, la Encuesta de Ocupación Hotelera del INE muestra un balance muy positivo, con un aumento del número de viajeros alojados en hoteles del 12,8% interanual en el segundo trimestre, y del 15,6% interanual en  las pernoctaciones.

DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA DEMANDA, SON LOS COMPONENTES INTERNOS, CONSUMO E INVERSIÓN, LOS QUE SOSTIENEN EL CRECIMIENTO GLOBAL DE LA ECONOMÍA, MIENTRAS QUE LA DEMANDA EXTERNA VUELVE A TENER UNA CONTRIBUCIÓN NEGATIVA.

En cuanto al comercio, la Encuesta de Comercio al por menor que elabora el INE, presenta una intensificación del ritmo de crecimiento del índice de ventas al por menor en el segundo trimestre, ascendiendo al  3,5% interanual, destacando el dinamismo de las ventas destinadas a equipamiento del hogar (5,2% interanual).

Desde el punto de vista de la demanda, cabe resaltar el continuo avance de la vertiente interna, cuya aportación al crecimiento global del PIB es de 5,3 puntos porcentuales, una décima más que en el trimestre anterior. En el lado opuesto, la demanda externa sigue teniendo una contribución negativa, sí bien menor en una décima a la del trimestre anterior, fruto de una mayor recuperación de las exportaciones, respecto a las importaciones.

Destaca, en la demanda interna, la  Formación Bruta de Capital como la más dinámica, con un aumento del 11,5% interanual en el segundo trimestre de 1999, cinco décimas superior al del trimestre anterior. Esta expansión global de la inversión se ha debido al dinamismo de la destinada a construcción, que alcanza una tasa de 11,8% interanual, inserta en una trayectoria acelerada de crecimiento. Junto a ello, la inversión en bienes de equipo mantiene un fuerte ritmo de crecimiento (11,1%)  algo inferior, no obstante al registrado en trimestres anteriores.

Mientras, el gasto en consumo ha sostenido igual ritmo de crecimiento que en el trimestre anterior (3,5% interanual), siendo el consumo final de los hogares el más dinámico (4,2% interanual). La matriculación de turismos, indicador del consumo de bienes duraderos, confirma este comportamiento, prolongando la tendencia de crecimiento en el segundo trimestre, con una tasa interanual del 17,3%.

Desde el punto de vista de la vertiente externa de la demanda, en el segundo trimestre se observa una recuperación de los flujos comerciales con el extranjero, tanto en las exportaciones como en las importaciones. Destaca, el mayor ritmo de crecimiento de las importaciones, que con una tasa del 11,8% interanual, supera el incremento de las exportaciones (5,6%), lo que determina que siga registrándose una contribución negativa al crecimiento del PIB, cifrándose en –1,7 puntos porcentuales.

Respecto a las exportaciones, son las de servicios las que mantienen el mayor dinamismo, con un ritmo de crecimiento del 12,1% interanual, igual al que se viene registrando desde principios de 1998. Junto a ello, las exportaciones de bienes se recuperan de la evolución más moderada de los meses anteriores, alcanzando una tasa de crecimiento del 3% interanual.

En cuanto a las importaciones, la aceleración del ritmo de crecimiento se debe tanto a la recuperación de la importación de servicio, (11,5% interanual), como a la de bienes (11,8% interanual).

Diferenciando según el destino geográfico de las exportaciones, los datos del Departamento de Aduanas muestran que las exportaciones han mejorado de forma paulatina a lo largo del segundo trimestre, tanto hacia la UE como las destinadas al resto del mundo. De esta forma, las exportaciones a la UE alcanzan en el trimestre una tasa interanual del 3,3%, frente al 2,4% del trimestre anterior.

El sostenido ritmo de crecimiento de la economía española en el segundo trimestre, ha venido acompañado, en el mercado de trabajo, de una intensificación del ritmo de creación de empleo. Según la EPA, el número de ocupados ha aumentado un 4,7% interanual, casi ocho décimas más que en el trimestre precedente, y algo más de un punto por encima del crecimiento real del PIB.

Por sectores productivos destaca la construcción, con un aumento del empleo del 10,9% interanual. Le sigue los servicios (5,2%) y la industria (2,6%), mientras el primario mantiene la trayectoria negativa de evolución, con un descenso de la ocupación del 2% interanual.

Junto a esta expansión de la creación de empleo, el ritmo de incorporación de activos continúa siendo muy moderado (0,6% interanual), lo que determina un descenso del número de parados, que se cifra en un 16,9% interanual. Con todo, la tasa de paro se ha visto reducida hasta el 15,6% de la población activa, más de 3 puntos inferior a la del segundo trimestre de 1998, y la más baja desde el segundo trimestre de 1982.

Esta tendencia de reducción del desempleo que muestra la EPA se observa también en las cifras de paro registrado en las oficinas del INEM, que en septiembre, última información disponible,  se sitúa en  1.569.978 miles de personas, un 12,2 % inferior a la del mismo mes del año anterior.

En cuanto a los salarios, tanto la Encuesta de Salarios en la industria y los servicios del INE, como los incrementos salariales pactados en convenios colectivos, muestran tasas de crecimiento similares (2,2% y 2,3% respectivamente), y ligeramente por encima de lo registrado en el primer trimestre del año.

EN 1999 SE ESTÁN REGISTRANDO TENSIONES INFLACIONISTAS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA, SITUÁNDOSE EN AGOSTO EL CRECIMIENTO INTERANUAL DEL IPC ARMONIZADO 1,2 PUNTOS POR ENCIMA DE LA MEDIA DE LA ZONA EURO.

En el capítulo de precios, en 1999 se están poniendo de manifiesto ciertas tensiones inflacionistas, vinculadas, en parte, al componente energético, elevándose el crecimiento interanual del IPC al 2,5% en septiembre, más de un punto superior al de finales de 1998. Consecuencia de este repunte de los precios en la economía española, la tasa de crecimiento interanual del IPC armonizado supera actualmente en 1,2 puntos a la media de la Zona Euro.

Las condiciones monetarias y financieras en las que se desenvuelve la economía española en 1999, vienen determinadas por la  pertenencia a la Zona Euro. En estas circunstancias, y tras la decisión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, de reducir el tipo de interés de las operaciones principales de financiación en 50 puntos básicos a principios del mes de abril, hasta dejarlo situado en el 2,5%, se ha observado una gradual transmisión de esta reducción a los tipos de interés de los activos y pasivos bancarios en España, que alcanzan niveles reducidos. No obstante, a partir de mayo, y como en otros países europeos, se han registrado movimientos al alza en los tipos de interés a largo plazo, que se sitúan por encima de los mantenidos a finales de 1998.

Por lo que respecta a la evolución de los agregados monetarios, con información hasta el mes de junio, se observa un comportamiento ligeramente expansivo. En concreto, el M3 crece por encima del 5% interanual en el segundo trimestre, favorecido por el mayor dinamismo de los activos más líquidos, como el M1, que muestra un ritmo medio de crecimiento del 15% interanual. Esta expansión monetaria está en relación con la experimentada por el crédito concedido por el conjunto de entidades financieras a los residentes, que ha aumentado a una tasa del 16% interanual en el segundo trimestre de 1999.

La balanza de pagos, por su parte, registra en el primer semestre del año un saldo conjunto de la cuenta corriente y de capital de 418,30 millones de euros (69.600 millones de pesetas), lo que supone una notable disminución del superávit respecto al mismo periodo del año anterior (-88,2% interanual). El principal factor explicativo de esta evolución ha sido el aumento en un 77% del déficit de la balanza comercial, debido a un incremento de las importaciones en un 9%, y el mantenimiento de las exportaciones.

Junto a ello, las operaciones financieras con el exterior registró una salida neta de 16.673,5 millones de euros (27,7 billones de pesetas), cinco veces superior al montante del año anterior. Esta evolución ha sido el resultado, en parte, de las importantes salidas de inversiones españolas en el extranjero. Con todo, en los seis primeros meses del año, disminuye las reservas en euros del Banco de España en 18.668,3 millones de euros (algo más de 31 billones de pesetas) y se sitúan en el nivel de 38.153,4 millones de euros (63,5 billones de pesetas).

La ejecución presupuestaria hasta el mes de junio, presenta un déficit de caja no financiero del 6.048,59 millones de euros (algo más de un billón de pesetas), superior en un 10,8% al del mismo periodo del año anterior. Este aumento del déficit es fruto de una evolución en la que los pagos se aumentaron, en lo que va de año, un 9,5% interanual, y los ingresos lo hacen en un 9,4%. En lo que respecta a los gastos, los mayores aumentos se deben a pagos de  intereses, inversiones y compras de bienes y servicios. En el capítulo de ingresos, destaca el menor dinamismo en la recaudación de impuestos directos, especialmente del IRPF.

En términos de Contabilidad Nacional, la necesidad de financiación del Estado asciende en el primer semestre de 1999, a 7.660 millones de euros (casi 1,3 billones de pesetas), lo que representa el 1,4% del PIB.

LAS ÚLTIMAS PREVISIONES DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN 1999, HAN SUPUESTO UNA REVISIÓN AL ALZA DE LAS ESTIMACIONES INICIALES.

En este contexto de evolución de la economía española, las últimas previsiones publicadas por el FMI y el Ministerio de Economía y Hacienda, han supuesto una elevación de las estimaciones de crecimiento económico que para 1999 se contemplaban inicialmente. Así, según el FMI en su informe del mes de octubre, la economía española va a alcanzar un ritmo de crecimiento del 3,4%, una décima superior a la estimación de abril, mientras el Ministerio de Economía y Hacienda, según se recoge en el Proyecto de Presupuestos Generales del Estado para el año 2000, la ha elevado al 3,7%, dos décimas más que la estimada anteriormente.

Este mayor crecimiento de la economía nacional, se estima que vendrá acompañado también, de un superior ritmo de crecimiento de los precios que, según el Ministerio de Economía y Hacienda, se va a situar en el 2,4% al finalizar el año, seis décimas por encima del 1,8% previsto inicialmente en los Presupuestos Generales del Estado para 1999.

En este mismo sentido se ha manifestado el FMI, que ha elevado del 1,8% al 2,1% su previsión de inflación para la economía española en 1999.

En lo que respecta al mercado de trabajo, todas las estimaciones apuntan un nuevo descenso de la tasa de paro, siendo la más optimista la del Ministerio, que la sitúa en 1999 en el 16,2%, casi un punto inferior a la que preveía anteriormente.

Para el año 2000, mientras que el FMI, la OCDE y la Comisión Europea prevén una intensificación del ritmo de crecimiento de la economía española, el Ministerio de Economía y Hacienda estima que se va a mantener la misma tasa del presente año (3,7%), siendo, en cualquier caso, la más optimista.